Ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε κατά 2,46% την προηγούμενη εβδομάδα, σε μια εβδομάδα χωρίς ιδιαίτερες συγκινήσεις που έδωσε ελπίδες σταθεροποίησης, καθώς ο Δείκτης βρήκε μια στήριξη στις 850 μονάδες. Οι ανησυχίες δεν έλειψαν όμως και διογκώθηκαν κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου μετά το αρνητικό κλίμα που συνάντησε ο Έλληνας Υπουργός στο Eurogroup της Πολωνίας. Στη συγκεκριμένη συνάντηση δεν ξεπεράστηκαν οι προϋπάρχουσες διαφωνίες μεταξύ των Ευρωπαίων εταίρων και η παρέμβαση του Αμερικανού Υπουργού Οικονομικών δεν ήταν καταλυτική.
Στην Ελλάδα το κλίμα έχει γίνει ασφυκτικό μετά την πίεση της τρόικας προς την κυβέρνηση για δραστική μείωση του δημοσίου τομέα αφού κρίνεται ότι έχουν εξαντληθεί σε μεγάλο βαθμό τα φοροεισπρακτικά μέτρα ενώ οι προσδοκίες για έσοδα από τις αποκρατικοποιήσεις είναι μειωμένες, ειδικά για εισηγμένες εταιρείες. Η λήψη αποφάσεων για τα παραπάνω θεωρείται και προϋπόθεση για την εκταμίευση της 6ης δόσης, η απόφαση για την οποία θα ληφθεί τον Οκτώβρη, ουσιαστικά την τελευταία στιγμή. Το τελευταίο γεγονός παρατείνει την αγωνία αν και στις τελευταίες τηλεδιασκέψεις κυβέρνησης-τρόικας υπήρξε κατ’ αρχάς συμφωνία και οι επικεφαλείς της τρόικας αναμένονται στις αρχές της ερχόμενης εβδομάδας για να κλειδώσουν τα μέτρα.
Παράλληλα, οι προβλέψεις για πτώση του ΑΕΠ της Ελλάδας μέσα στο έτος φτάνουν έως και το 5,5% ενώ οι εκτιμήσεις του ΔΝΤ κάνουν λόγο και για ύφεση 2% μέσα στο 2012. Η Ελλάδα βρίσκεται αυτή τη στιγμή στο επίκεντρο του παγκόσμιου ενδιαφέροντος όπως και η Ιταλία που είδε τα spreads των ομολόγων της να αυξάνονται ξανά σε επικίνδυνα επίπεδα.
Μέσα σε αυτό το κλίμα η βραχυπρόθεσμη τάση του ελληνικού χρηματιστηρίου θα εξαρτηθεί πιθανότατα από την πορεία των συνομιλιών με την τρόικα. Σε αυτά τα επίπεδα τιμών έχουν προεξοφληθεί πολλά αρνητικά ενδεχόμενα και η παραμονή του Χ.Α στις ώριμες αγορές από το διεθνή οίκο FTSE για τουλάχιστον ένα εξάμηνο δίνει πολλές ελπίδες για διατήρηση της στήριξης των 840 μονάδων, έστω βραχυπρόθεσμα. Αντίθετα, ένα πιθανό αδιέξοδο στις διαπραγματεύσεις με την τρόικα και σενάρια για ελεγχόμενη χρεοκοπία μπορούν να οδηγήσουν και χαμηλότερα από τις 800 μονάδες. Παράλληλα, δυνατή αντίσταση για το Γενικό Δείκτη αποτελούν οι 920 μονάδες και οι 390 για το FTSE 20, η διάσπαση των οποίων απαιτεί ένα σημαντικό νέο που δεν είναι ορατό στο βραχυπρόθεσμο μέλλον.
Παρά το αρνητικό κλίμα αρκετά ξένα funds δείχνουν ενδιαφέρον για συγκεκριμένες μετοχές με πολλά ποιοτικά στοιχεία. Χαρακτηριστικό παράδειγμα η αύξηση της συμμετοχής του fund Silchester στη ΔΕΗ. Άλλα funds, αντίθετα, αποεπενδύουν όπως της Capital Research and Management στον ΟΠΑΠ. Η παραμονή του ελληνικού χρηματιστηρίου στις ώριμες αγορές αναμένεται να έλξει και άλλα funds σε μετοχές που αδικούνται χρηματιστηριακά λόγω του γενικότερου αρνητικού κλίματος.
Μετά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων των ΤΤ, ΑΤΕ και Τ-Bank οι συνολικές ζημιές των εισηγμένων τραπεζικών ομίλων έφτασαν τα 6 δις ευρώ αφού και οι τρείς τράπεζες συμμετέχουν τελικά στο πρόγραμμα ανταλλαγής ομολόγων. Για την Αγροτική αποδείχθηκε μάλλον λάθος η αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών αφού η τράπεζα χρειάζεται και πάλι κεφαλαιακή ενίσχυση. Σημαντική είναι και η μείωση του δείκτη πρωτοβάθμιων κεφαλαίων και για το ΤΤ που επιπλέον αύξησε τις προβλέψεις του σημαντικά για πρώτη φορά.
Η αγωνία για τη ρευστότητα του τραπεζικού κλάδου παραμένει και η έκπτωση μέρους των εγγυήσεων που είχαν κατατεθεί στην ΕΚΤ οδηγεί αναγκαστικά σε ενεργοποίηση των νέων εγγυήσεων ύψους 30 δις ευρώ από το ελληνικό δημόσιο. Αν καθυστερήσει αυτή η ενεργοποίηση δεν αποκλείεται και άλλες τράπεζες να στραφούν στο μηχανισμό του ELA για βραχυπρόθεσμη ρευστότητα.